2007年1-5月，我国白酒产量达到181.36万吨，增长16.38%；白酒行业规模以上企业实现利润总额60.68亿元，同比上升35.23%。白酒行业收入增长幅度远高于产量增长幅度。在行业整体向好的背后，上市公司股价的飙升神话似乎相当合理。自6月21日起，复牌后的古井贡酒(000596)在14个交易日中伴随着13个涨停板杀了回来，股价由9.05元大涨至34.44元，涨幅高达2.8倍。而古井贡酒的大涨，也带动了酒类板块中其他股票的上涨——皇台酒业(000995)也有着5个涨停板的优异表现。

  但近日以来，牛步稳健的酒类板块却出现大幅回落。前段时间风光无限的古井贡酒和皇台酒业相继跌停，备受市场瞩目。究其原因，虽有可能为资金炒作，但更为重要的一点，应该是酒类板块中不少公司市盈率已远远高于市场的平均水平，而导致股价透支。

  一涨一跌之中，可见此类上市公司的基本面价值正在受到来自于市场的考验。

  白酒品牌化趋势不改

  在中国环境下最具市场潜力的酒类生产首推白酒，其中的茅台、五粮液、泸州老窖等品牌更是借力酒文化，打造了独特的品牌和市场定位。它们作为行业巨头，在高端酒热销的情况下，2007年起着力发展中档产品，换装提价、推新品。在管理方面，纷纷将中档酒的销售业绩作为销售人员的主要考核指标。据此，国元证券认为，下半年中档酒将成为激烈争夺的领域。但是，国泰君安、平安证券都认为，下半年，大型白酒生产企业将进一步收缩低档白酒产能，促使白酒企业继续实行高端战略，高档白酒价格齐升的故事还将继续。

  重点公司盈利能力强

  白酒行业的独特性不仅带来了高的估值溢价，也形成了白酒较高的盈利能力，不过在资本运作日益成熟，以及白酒行业的市场容量目前已经相对萎缩，而葡萄酒、黄酒、啤酒等品种则有着较为广阔的发展空间的情况下，白酒行业的公司唯有不断完善其产业结构，在全面发展的同时并加强自身资本运作能力，才是在竞争日益激烈的市场中取得先机的王者之道。

  比如沱牌曲酒，中期业绩预增100%，主要就是中高档白酒放量带来业绩快速增长。被称为白酒巨人的五粮液，在几个方面都继续保持着行业领先的地位，营销模式创新、提价等行为对推动白酒行业所作的贡献更值得肯定。2000—2004年期间，公司累计投资56.6亿元固定资产投入，将产能从20万吨扩张到45 万吨。新的窖池经过约5年时间熟化开始产出“五粮液酒”一级基础酒，未来3—5年将是产