势，使得公司在生产经营、财务等指标方面，均领先于同行业公司。进入二十一世纪初期之后，公司审时度势采取牢抓目标消费群，用团购等手段有效地培养起一大批消费者。

　　但我们不得不提出来，销售好与终端销售能力强之间并不能划等号，我们对于公司开发系列酒的前景并不持乐观态度。这主要是因为茅台酒和系列酒是完全两类不相同的消费群体，而且我们判断公司还没有完全具备运作好这类消费人群的能力。

　　公司半年报中最大的变化数据就是预收帐款，公司的预收帐款由2007年年报的11.25亿元下降为2.94亿元，如果考虑到扣除各种税费对净利润增长贡献能达到0.50元左右。对于公司预收帐款波动较大，公司年报并没有详细披露，我们判断这有可能与公司销售政策调整有关，因为公司目前产品供不应求的局面，公司采取按配给办法来满足经销商的定货需求，同时公司作为贵州纳税大户从去年以来与政府关系更为密切了，还有一种可能性就是与职工持股需要兑现有关。

　  公司其目前所建立起来的白酒龙头地位，在短期无人所能撼动，同时得益于品牌力以及渠道利润的丰厚为公司业绩增长提供可靠的基础，其未来几年业绩增长仍能得到较好保证，因此我们继续维持公司买入评级。我们预测公司2008、2009、2010年EPS为4.567元、6.030、7.485元。

　　五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)

    有两个理由让我们看好五粮液的未来表现：一是公司已经走出了阶段性困境，五粮液酒和中高档团购业务都呈现较好的增长势头；二是随着集团酒类相关资产注入以及今后股权激励的推进，关联交易侵蚀上市公司利润的问题会得到较大的改善，这意味着通过逐步减少关联交易对上市公司利润的侵蚀就能实现未来几年净利润的稳步增长，这为公司股价提供了一定的安全边际。

　　我们判断公司会在近期将推出其收购定价报告，公司未来逐步理顺上市公司利益的步伐要好于资本市场的期望程度。目前来看影响公司业绩释放的最主要因素就是股权激励了，但我们判断这只会影响到当期利润增长，我们预测公司2008年、2009年、2010年每股收益分别为0.560、0.761、0.962元，维持公司买入评级。